Fondos indexados o ETFs: cuál te conviene si vives en España
Los dos siguen un índice y cobran poco, pero no tributan igual en España. Te explico las diferencias reales y cuándo tiene sentido cada uno.
Un fondo indexado y un ETF pueden seguir exactamente el mismo índice, tener costes parecidos e invertir en las mismas empresas. Y aun así, para alguien que vive en España, la elección no es indiferente. La diferencia clave no está en el producto, está en Hacienda.
Si inviertes a largo plazo desde España y quieres cambiar de producto o rebalancear sin pagar impuestos, los fondos indexados suelen ser mejor opción. Los ETFs ganan cuando necesitas un índice que no existe en formato fondo o cuando quieres comprar y vender en tiempo real.
En esta guía
Qué tienen en común
- Ambos replican un índice (MSCI World, S&P 500, un índice de bonos…).
- Ambos son instituciones de inversión colectiva: tu dinero está separado del de la gestora.
- Los dos suelen tener costes anuales bajos comparados con los fondos de gestión activa.
Diferencia 1: la fiscalidad de los traspasos
Esta es la que más pesa. En España, la ley del IRPF permite traspasar el dinero de un fondo de inversión a otro sin tributar por la ganancia acumulada. El impuesto se difiere hasta que finalmente reembolses el dinero.
Con los ETFs no ocurre: aunque técnicamente sean fondos, al cotizar en bolsa Hacienda trata su venta como la de una acción. Si vendes un ETF con ganancias para comprar otro, pagas impuestos en ese momento.
¿Por qué importa? Porque a lo largo de 20 o 30 años vas a querer hacer cambios: rebalancear, pasarte a un fondo más barato, reducir riesgo al acercarte a la jubilación. Con fondos, todo ese dinero sigue trabajando entero. Te lo explico con números en la guía del traspaso de fondos.
Diferencia 2: cómo se compran
| Fondo indexado | ETF | |
|---|---|---|
| Precio | Uno al día (valor liquidativo) | Cambia durante la sesión |
| Dónde | Gestora, banco, comercializador o roboadvisor | Bróker, como una acción |
| Aportaciones periódicas | Muy fáciles, importes exactos | Según el bróker; a veces solo participaciones enteras |
| Traspaso sin impuestos | Sí | No |
| Coste de compra | Normalmente ninguno | Comisión del bróker y diferencial de precio |
| Oferta de índices | Limitada a los más conocidos | Enorme |
Diferencia 3: la oferta
En formato fondo indexado tienes lo esencial: índices globales, Estados Unidos, Europa, emergentes, bonos. Si quieres algo más concreto (un índice de pequeñas empresas de un país, un sector, una estrategia factorial), muchas veces solo existe como ETF.
Para una cartera pasiva sencilla, la oferta de fondos indexados es más que suficiente. La mayoría de carteras de nuestros ejemplos se pueden construir con dos o tres fondos.
Diferencia 4: los costes
Los gastos corrientes (TER) de los ETFs más grandes son muy bajos y a veces algo menores que los de su equivalente en fondo. Pero al ETF hay que sumarle la comisión del bróker por cada compra y el diferencial entre precio de compra y venta. Si haces aportaciones mensuales pequeñas, esos costes pueden comerse la ventaja.
Compara siempre el coste total: TER + comisión de custodia (si la hay) + coste por operación × número de operaciones al año.
¿Y los ETFs domiciliados en Estados Unidos?
Desde 2018, por la normativa europea PRIIPs, los inversores minoristas de la UE en general no pueden comprar ETFs domiciliados en EE. UU. porque no publican el documento de datos fundamentales en el formato exigido. Por eso se usan ETFs UCITS, normalmente domiciliados en Irlanda o Luxemburgo.
Acumulación o distribución
Esto aplica a ambos. Un producto de acumulación reinvierte los dividendos; uno de distribución te los paga. En España, los dividendos cobrados tributan ese año en la base del ahorro, así que, si estás en fase de acumular patrimonio, la versión de acumulación es más eficiente: el dinero que no pagas hoy en impuestos sigue componiendo.
Entonces, ¿cuál elijo?
- Elige fondos indexados si inviertes a largo plazo con aportaciones mensuales y quieres rebalancear o cambiar de producto sin pagar impuestos. Es el caso de la mayoría.
- Elige ETFs si necesitas un índice que no existe como fondo, si inviertes cantidades grandes de forma puntual o si ya tienes un bróker barato y no prevés hacer cambios.
- Combínalos si quieres: el núcleo de la cartera en fondos y algún complemento en ETF.
Preguntas frecuentes
¿Un ETF es más arriesgado que un fondo indexado?
No por el formato. El riesgo depende de lo que replica: un ETF del MSCI World tiene el mismo riesgo de mercado que un fondo indexado del MSCI World.
¿Puedo pasar de un ETF a un fondo sin pagar impuestos?
No. Tendrías que vender el ETF (tributando por la ganancia, si la hay) y comprar el fondo con lo que queda.
¿Hay que declarar los ETFs en el modelo 720?
Depende de dónde estén depositados. El modelo 720 es una declaración informativa de bienes en el extranjero que se presenta cuando el valor de una categoría supera 50.000 €. Si usas un bróker extranjero y superas ese umbral, lo más probable es que debas presentarlo. Los matices son técnicos, así que consulta las instrucciones vigentes de la Agencia Tributaria o a un asesor.
Este artículo es información general con fines divulgativos y no tiene en cuenta tu situación personal. No es asesoramiento financiero ni fiscal. Las cifras fiscales corresponden a la normativa estatal vigente en la fecha de actualización; comprueba los cambios en la web de la Agencia Tributaria o consulta con un profesional antes de decidir.
